今年下半年,保险资金、银行理财等多路增量资金有望持续流入A股市场,同时养老金入市步伐也在不断加快,这些长期资金将有效提升市场流动性、降低融资成本,并不断优化投资者机构。

  “保险资金是资本市场的重要力量,险资一般关注5年到10年的长期资产走势,其长期投资特征明显。”险资入市除了带来流动性以外,一方面提升了股市中价值投资的比例,能起到稳定市场发展的作用,使市场运行更加健康;另一方面也提高了机构投资者的比例,使得市场发展更加成熟。另外,对于险资自身而言,权益型资产配置比例的提升,长期来看将提高保险公司的资产管理收益。

  截至2018年年底,保险公司资金运用余额为16.41万亿元,同比增长10%,其中股票和证券投资基金为11.7%,即1.92万亿元。

  若今年保险资金运用余额同样实现10%的同比增长,到今年底险资余额将达到18.05万亿元。保险资金是下半年A股值得期待的重要增量资金,结合政策方向和保险资金投资现状分析,预计A股有望迎来超9000亿元左右的增量资金。

  对于银行理财资金,2018年9月份出台的《商业银行理财业务监督管理办法》指出,银行内设部门型公募理财可通过投资公募基金间接投资股票;理财子公司成立后,发行的公募理财产品可直接投资或者通过其他方式间接投资股票。

  “银行理财入市对于银行资金或储户而言,有利于资产多元化配置,在风险和收益中能够找到更好的匹配关系。考虑到银行自身的投研特点、风控体系以及银行理财投资者风险偏好,当前理财产品投资二级市场的股票占比较低。从长期来看,银行理财资金入市能为股市带来机构化的增量资金,有利于我国金融供给侧改革和经济结构的调整,但能够带来的资金规模尚待观察。”

  理财新规对股市构成了长期利好效应,存在潜在入市增量资金,并利好权益投资能力较强的大中型基金公司,预计下半年或带来近万亿元左右的增量资金。

  另外,养老金入市也被市场高度关注。从长期来看,一方面,养老金有望成为资本市场长期资金的稳定来源,形成A股价值发现和价值投资的稳定基石,倡导追求长期收益的投资理念;另一方面,养老金入市将扩大机构投资者队伍,使得投资者结构逐步走向成熟。

  养老金入市本质上是投资,在取得收益的同时难免也会遭遇风险。因此,若要促成养老金入市,必须着力在制度上给予保障,将养老金入市与资本市场建设结合起来,促进养老金稳健运营和资本市场健康发展良性互动,这样才能有所成效。

  在人口老龄化日益严重的背景下,养老金不能只考虑如何“保值”,而是应将“保值”与“增值”并重看待。考虑到养老金的重要性,其投资应以稳字当先,在此基础上尝试拓展投资渠道,寻求价值稳中有升。预计短期养老金增量资金入市规模有望超过2000亿元,而长期来看,则可能超过7000亿元。

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